İtalya’nın Borç Riskleri: Fransa’dan Sonra Sıra İtalya’da mı?

Fransa’daki borç krizi, Avrupa’nın mali baskılarını gün yüzüne çıkardı. İtalya’nın yeni bütçe planları, borç risklerini artırabilir.

Son haftalarda Fransa’daki borç krizi, Avrupa’nın mali baskılarını gözler önüne serdi. Ancak yatırımcıların dikkatleri, İtalya’nın yeni hükümet harcama planlarıyla birlikte bu ülkeye yönelmeye başladı. İtalya hükümeti, gelecek hafta savunma ve enerji alanlarına yönelik yeni bütçe önerilerini sunacak. Bu planların, ülkenin bütçe açığını önümüzdeki iki yıl boyunca artırması ve İtalya’nın gayri safi yurtiçi hasılasına (GSYİH) oranla borç seviyesinin Avrupa’nın en yüksek seviyesine ulaşmasına neden olabileceği belirtiliyor.

İtalya’nın Yeni Bütçe Planları

Goldman Sachs’tan analistler, İtalya’nın yeni bütçe planlarının, önümüzdeki yıl yapılacak genel seçimler öncesinde İtalyan devlet tahvilleri üzerinde ek baskı yaratabileceğini ifade ediyor. 2 Ekim’de, Başbakan Giorgia Meloni’nin merkez sağ hükümeti, savunma ve enerji harcamaları için önümüzdeki iki yıl boyunca ek 28 milyar euro borçlanmayı onayladı. Bu harcama planları, 2027 yılı için bütçe açığı hedefini GSYİH’nın %3.4’üne, 2028 yılı hedefini ise %3.2’ye yükseltti. Bu oranlar, Nisan ayındaki tahminlerden belirgin bir artış gösteriyor.

Yükselen Borç Oranları ve Yatırımcı Endişeleri

Harcama artışları, GSYİH’nın yıllık %0.3’ü kadar savunma ve enerji alanlarına ayrılacak bütçelerle birlikte geliyor. Avrupa genelinde artan devlet borçları nedeniyle yatırımcılar arasında endişeler artarken, İtalya’nın borç risk primlerinin de genel seçimler öncesinde yükselmesi bekleniyor. Meloni’nin hükümeti, seçimlerden önce son bütçesini sunacak ve bu bütçenin, 2025 yılı itibarıyla %3.1 olan bütçe açığını azaltma çabalarıyla övüldüğü biliniyor.

Öte yandan, İtalya’nın borç durumu, ülkenin siyasi istikrarı ile de yakından ilişkili. İtalya’daki yasama organı, seçim sistemini daha orantılı bir modele dönüştürmek için bir değişiklik oyladı. Bu değişiklik, Meloni’nin hükümetinin daha istikrarlı bir yönetim sağlaması umuduyla yapıldı. Ancak muhalefet, bu değişikliklerin Meloni’nin iktidarda kalmasına yardımcı olmayı amaçladığını savunuyor.

Goldman Sachs’tan Filippo Taddei, yeni bütçe hedeflerinin önemli bir yukarı yönlü sürpriz olduğunu belirtiyor. Yükselen borç oranları ve artan tahvil getirileri, İtalya’nın borç/GSYİH oranının 2028 yılına kadar yükselmeye devam edeceğini öngörüyor. Yıllık %4’ün üzerindeki 10 yıllık tahvil getirilerinin, İtalya’nın borç oranını daha da artırabileceği ifade ediliyor.

Kaynak: CNBC