Franklin Templeton yöneticisi, Fransa’daki tahvil satışlarının Euro Bölgesi’nde yeni bir borç krizine yol açabileceği konusunda uyardı.
Franklin Templeton’ın sabit getirili yatırımlar yöneticisi Sonal Desai, Fransa‘daki tahvil satışlarının Euro Bölgesi’nde yeni bir borç krizine yol açma potansiyeli taşıdığını ifade etti. Desai, bu durumun, yaklaşık 20 yıl önce Yunanistan’da patlak veren krizden daha büyük bir etki yaratabileceği konusunda uyarıda bulundu.
Euro Bölgesi borç krizi riski
Desai, ‘Kimse Euro Bölgesi borç krizinin 2.0 versiyonuna gerçekten hazır olduğunu düşünmüyorum. Eğer bu kriz gerçekleşirse, çok daha kötü bir durumla karşılaşabiliriz’ dedi. Fransa’nın borçlanma maliyetlerinin son dönemdeki artışı, bu endişeleri güçlendiriyor. Fransa’nın 10 yıllık tahvil getirisi, Alman tahvillerine göre 1,5 yüzde puanlık bir primle Ocak 2012’den bu yana ilk kez kapandı. Bu durum, Yunanistan’daki kriz döneminin zirve noktalarına yakın bir seviyeyi işaret ediyor.
Fransa’nın borç durumu
Fransa, Euro Bölgesi’nin ikinci büyük ekonomisi olarak, daha büyük bir stres testi potansiyeline sahip. Ülkenin ekonomisi yaklaşık 3 trilyon euro ve toplam borcu ise 3,6 trilyon euro civarında. Desai, ‘Fransa’nın borcu, Yunanistan’ın o dönemdeki borcunun 10 katından fazla. Bu nedenle basit bir kurtarma paketi ile durumu çözmek mümkün değil’ dedi. Ancak Desai, günümüzdeki koşulların o dönemdeki duruma göre farklılıklar içerdiğini de vurguladı.
Fransa hâlâ yatırım yapılabilir kredi notuna sahip bir borçlu konumunda. 2010 yılına kıyasla, Fransız devlet tahvillerinin büyük yatırımcıları arasında yer alan bankalar daha güçlü bir sermaye yapısına sahip. Ayrıca, Avrupa Merkez Bankası, tahvil piyasalarındaki dalgalanmaları kontrol etme kabiliyetini yıllar içinde göstermiştir. Desai, Franklin Templeton’ın tahvil portföylerinin İtalya ve Fransa’da daha kısa vadeli varlıklara ağırlık verdiğini, İspanya ve Almanya tahvillerine yönelik ise daha olumlu bir görüş benimsediklerini belirtti ve Euro Bölgesi’nden kaynaklanabilecek ciddi oynaklık potansiyelinin göz ardı edilmemesi gerektiğini ekledi.
Kaynak: Bloomberg HT
