Yüksek tahvil faizleri, yapay zeka sektöründe borçlanan şirketlerin maliyetlerini artırarak zorluklar yaratıyor.
Bu hafta Hazine tahvil faizlerinin 2007 yılından bu yana en yüksek seviyelere çıkması, borçlanmaya dayalı olan şirketlerin maliyetlerini artırma riski taşıyor. Yapay zeka (AI) altyapı yatırımlarının zaten tarihi seviyelere ulaştığı göz önüne alındığında, bu durum şirketlerin borçlanma maliyetlerini daha da yükseltecek.
Yapay Zeka Sektöründe Borçlanma Beklentileri
JPMorgan Chase, Haziran ayında 2030 yılına kadar yapay zeka ile ilgili 4.1 trilyon dolar borçlanma yapılacağını tahmin etmişti. Veri merkezi şirketleri ve yapay zeka patlaması ile bağlantılı diğer firmalar, bu talebi karşılamak için kapasite artırma çabalarına hız vermiş durumda. Ancak, borçlanma piyasasına dönen şirketler, şu anda %5.17 civarında olan 10 yıllık Hazine tahvil faizleri ile karşı karşıya. Bu, şirketlerin yatırımcıları çekmek için daha cazip getiriler sunmaları gerektiği anlamına geliyor.
Piyasalarda panik havası yok, en azından şu aşamada. Borç yükü ağır olan CoreWeave’in hisseleri bu hafta %8 civarında bir artış gösterirken, Oracle, borçlanma piyasasına bağımlı olduğu için zorluklar yaşıyor ve bu hafta %7, bu yıl ise yaklaşık %30 değer kaybetti. Öte yandan, Japonya’nın SoftBank’ı, yapay zeka projeleri için önemli bir sermaye sağlayıcısı olarak, bu hafta %9.75’e kadar yükselen tahvil faizleri ile 11.1 milyar dolar değerinde bir çöp tahvili satışı gerçekleştirdi.
Yüksek Faizler ve Yatırımcıların Tercihleri
Siebert Financial’ın baş yatırım sorumlusuna göre, birçok şirketin bu duruma duyarsız kalması gerekiyor. Yatırımcıların, projeleri finanse etme konusunda daha seçici hale geldiği belirtiliyor. Mitsubishi HC Capital Amerika‘dan bir yetkili, borç alanların daha yüksek faiz oranlarını kabul etmesine rağmen, yatırımcıların hangi projeleri finanse edeceği konusunda daha titiz davrandığını ifade etti. Piyasanın ilgisini çeken neocloud projelerinin sayısının 50’den 20’ye düştüğü düşünülüyor.
CoreWeave, geçen yıl halka açıldığından bu yana artan faiz oranları konusunda uyarılarda bulunuyor. Şirketin son çeyrek raporuna göre, her 100 baz puanlık (1 puan) faiz artışının, mevcut değişken faizli borç dengesi üzerinden 30 milyon dolarlık bir faiz gideri artışına yol açabileceği ifade ediliyor. Oracle’ın New Mexico veri merkezi projesi ile ilgili olarak ‘zorunlu neden’ bildirimi göndermesi, yatırımcılar için bir erken uyarı işareti olarak değerlendirildi. Şirket, 2028 yılında devreye girmesi beklenen projenin maliyetlerini korumak amacıyla ödemeleri ertelemeyi planlıyor.
Artan faiz oranları tek sorun değil. Bu haftaki faiz artışından önce, Anthropic ve OpenAI’nin CEO’ları, gelişmiş modellerin insan kontrolünden çıkma riski nedeniyle yapay zeka gelişim hızının yavaşlatılması çağrısında bulundu. Ayrıca, yapay zeka veri merkezlerine karşı ulusal bir tepki de ortaya çıkmış durumda. NBC News’in yaptığı bir ankete göre, katılımcıların %69’u yerel bölgelerinde bu tür tesislerin inşasına karşı çıkıyor. Texas Cumhuriyetçi Valisi Greg Abbott, yeniden seçilme mücadelesi verirken, geçen ay şebeke onaylarına getirilen moratoryumun ardından tüm veri merkezi ile ilgili çevresel izinleri geçici olarak durdurdu.
Yine de, yapay zeka hizmetlerine olan talep hızla artmaya devam ediyor. Meta’nın Eylül ayı başında piyasaya sürdüğü Muse kişisel asistan uygulaması, sadece iki hafta içinde 2.5 milyon indirme sayısına ulaşarak Apple’ın App Store’unda ChatGPT’yi geçmeyi başardı. Evercore’dan Mark Mahaney, bu uygulamanın 6 ila 12 ay içinde 100 milyon kullanıcıya ulaşabileceğini öngörüyor.
Kaynak: CNBC
