BioWare’ın kapanışı, özel sermaye alımlarının sonuçlarını gözler önüne seriyor. Bu tür alımların oyun sektöründeki etkileri derinleşiyor.
BioWare‘ın kapanması, oyun dünyasında büyük bir şok etkisi yaratmadı. Mass Effect ve Dragon Age gibi önemli yapımların arkasındaki LGBTQ dostu geliştirici, son yıllarda yaşadığı zorluklar nedeniyle yeni sahipleri Suudi Arabistan ve Jared Kushner gibi isimlerin ilgisini çekmedi. Çalışanlar, bu satın almanın ardından özgeçmişlerini güncellemeye başladı.
Ancak BioWare’ın yeni sahipleri sıradan yatırımcılar olsaydı bile, durum pek iç açıcı görünmüyordu. Özel sermaye alımları, genellikle şirketleri beslemek yerine tüketme eğilimindedir. BioWare’ın kapanması ve EA’deki 400 işten çıkarma, bu sürecin ne kadar yıkıcı olabileceğini gösteriyor.
Özel Sermaye Alımları Nasıl Çalışır?
Özel sermaye alımının temel amacı, satın alınan şirketin performansını uzun vadeli kazançlar için optimize etmektir. Ancak bu süreç, çoğu zaman şirketlerin kendi kendini tüketmesine neden olan karanlık bir strateji ile işler. Bu tür alımlar genellikle ‘kaldıraçlı satın alma’ (leveraged buyout) olarak adlandırılan bir yöntemle gerçekleştirilir. Bu yöntemde, şirketin varlıkları, alınan kredilerin teminatı olarak kullanılır.
Yani, ‘kaldıraç’ terimi, borç anlamına gelir. Özel sermaye firmaları, satın alma sürecinde daha az sermaye sağlarken, borcun geri ödenmesinden tamamen satın alınan şirketin sorumlu olmasını sağlar. Bu durum, özel sermaye firmalarının değerli şirketlerden daha fazla para çekmesine olanak tanır.
Özel Sermaye Alımlarının Sonuçları
Uzun vadeli şirket sağkalımını pek önemsemeyen özel sermaye firmaları, şirketleri değerlerinden arındırmak için çeşitli yollar kullanabilir. Örneğin, iş gücünü azaltmak ve fiyatları artırarak sürdürülemez kâr marjları elde etmek, bu firmaların sıkça başvurduğu yöntemlerdir. Bu süreçte, şirketin varlıkları sıklıkla satılarak, firmanın yatırımcılarına kazanç sağlanır.
Ayrıca, ‘satış-kira geri anlaşmaları’ ile şirketin gayrimenkulü satılırken, kiralama yoluyla aynı alanı kullanmaya devam etmesi sağlanır. Bu tür işlemler, şirketlerin borç yükünü artırırken, özel sermaye firmaları ek yönetim ücretleri ve işlem ücretleri gibi maliyetleri de talep eder.
Özel sermaye alımları, Party City gibi perakende zincirlerini, Gizmodo Medya Grubu gibi dijital medya kuruluşlarını ve yerel haber kaynaklarını yok etmiştir. 2024 yılına ait bir rapor, özel sermaye destekli şirketlerin tüm kurumsal iflasların %10’undan fazlasını ve 500 milyon dolardan fazla borcu olan iflasların %50’sinden fazlasını oluşturduğunu göstermektedir. Ancak, bu firmalar genellikle iflas süreçlerinden mali olarak etkilenmeden çıkmayı başarmaktadır.
Kaynak: PC Gamer
